Капитал, земля и банки: от приватизационных активов и IPO к долгу 364 млрд рублей

Корпоративная история ведет начало группы с 1993 года. Публичные исторические обзоры связывают ранний имущественный контур с приобретением в ходе приватизации контрольного пакета ОАО «Стройдеталь», объединявшего производство столярной продукции, железобетона и металлоконструкций, и с приобретением ОАО «Ленстройреконструкция» для девелопмента. Доступные источники описывают активы, но не дают подтвержденной полной ведомости первоначальных платежей и личных источников денег Андрея Молчанова; поэтому утверждать конкретную сумму «стартового капитала» нельзя.

Проверяемый крупный приток капитала произошел в ноябре 2007 года. На Лондонской и российских биржах акционеры разместили 10 643 618 акций, около 12,5% капитала, по $72,5 за акцию и привлекли $772 млн. По сообщениям того времени, около $588 млн предполагалось вернуть в компанию через выкуп дополнительной эмиссии для инвестиционных проектов. Это разделяет деньги продавцов существующих бумаг и капитал, поступивший эмитенту.

Земельный и проектный капитал формировался последующими сделками. В сентябре 2020 года именно ПАО «Группа ЛСР» приобрело у АО «Терра Нова» за 2,989 млрд рублей права на создание и последующую застройку 143 га северной части намыва Васильевского острова. План предусматривал почти 1 млн кв. м недвижимости, включая около 700 тыс. кв. м жилья. На 31 декабря 2024 года компания приводила оценку портфеля проектов NF Group в 492,3 млрд рублей; это внешняя оценка стоимости портфеля, а не денежные средства и не балансовая стоимость земли. В апреле 2026 года группа приобрела по 100% ООО «Пулково Скай» и ООО «УК «Статус», связанных с Domina Пулково. Цена раскрыта продавцом лишь как «несколько миллиардов рублей»; диапазон 4,5–5 млрд рублей — экспертная оценка, а не договорная сумма.

МСФО за 2025 год показывает выручку 252,074 млрд рублей, операционную прибыль 58,859 млрд, скорректированную EBITDA 68,369 млрд и прибыль 10,778 млрд. Прибыль сократилась в 2,7 раза, коэффициент долговой нагрузки вырос с 1,0x до 1,7x. В отчетности общий долг по кредитам и займам составил около 364,1 млрд рублей, включая 173,1 млрд проектного финансирования; чистый долг — 118,91 млрд рублей. Эти показатели нельзя смешивать: проектное финансирование связано с конкретными стройками и эскроу, а чистый долг учитывает денежные остатки по методике компании.

Банковские связи подтверждены договорами, а не участием банков в капитале. В июле 2025 года ПАО заключило пять кредитных линий со Сбербанком и ВТБ общим лимитом 13,836 млрд рублей: 4,624 млрд у Сбербанка и 9,212 млрд у ВТБ. Компания назвала их финансированием проектов в Петербурге, Москве и Екатеринбурге в рамках обычной хозяйственной деятельности. Источники не подтверждают получение банками акций ПАО по этим договорам.