Капитал и поддержка: заводские пакеты, бывшие СП, 17,868 млрд субсидий и займы ФРП

Первоначальный капитал ПАО сформирован не денежным взносом нового автомобильного стартапа: «Северсталь» передала в него контрольные пакеты УАЗа и ЗМЗ, купленные в конце 2000 года. Позднее рост строился через совместные предприятия с иностранными производителями, банковское финансирование и государственные стимулы локализации. Каждый контур имеет собственную цену и риски, поэтому историческую стоимость заводских пакетов, инвестиции партнеров и современную господдержку нельзя складывать как одну «сумму вложений государства».

СП с Ford после реструктуризации 2019 года находилось под контролем «Соллерса» с долями 51% и 49%. В октябре 2022 года Ford передал свою долю российскому юридическому лицу по нераскрытой номинальной стоимости и сохранил пятилетнее право обратного выкупа. Предприятие в Елабуге стало ООО «СОЛЛЕРС Алабуга» и выпускает Atlant и двигатели; это бывшее СП, а не действующее партнерство с Ford. Mazda передала 50% владивостокского СП за €1 с трехлетним опционом. Опцион истек в октябре 2025 года, после чего группа признала полный контроль над ООО «Автомобильные индустриальные технологии» и разовый доход 2,082 млрд рублей в отчетности за 2025 год. АО «Исузу Рус» куплено отдельно в июле 2023 года; прежнее паритетное СП с Isuzu и связанный СПИК к этому времени были прекращены.

СПИК от 7 июня 2019 года заключен при участии Минпромторга, ПАО, ООО «УАЗ», елабужского предприятия, «РосАЛИТа» и «УАЗ-Автокомпонента». Он установил не менее 7,5 млрд рублей инвестиционных расходов и целевой объем произведенной и реализованной продукции 707,6 млрд рублей к окончанию срока в 2028 году. Целевые 707,6 млрд — не субсидия и не гарантированная выручка бюджета; 7,5 млрд — обязательство инвестора и предприятий, а не размер прямого государственного перевода.

Финансовая отчетность раскрывает прямую зависимость экономики от программ поддержки. За шесть месяцев 2025 года группа отразила 17,868 млрд рублей субсидий к получению на компенсацию части производственных, управленческих и финансовых расходов против 14,254 млрд годом ранее. Показатель отражен свернуто в себестоимости. На балансе также находились отложенные субсидии по НИОКР, которые признаются доходом по мере амортизации разработок. Это бухгалтерские категории, а не доказательство поступления всей суммы деньгами в отчетном полугодии.

Поддержка ФРП имеет форму возвратных льготных займов. Проект локализации около 120 кузовных деталей Atlant и Argo стоил 4,3 млрд рублей, из которых 3,4 млрд предоставил ФРП. Ранее ФРП выдал 1,7 млрд рублей на проект дизельных двигателей общей стоимостью 2,2 млрд. Эти суммы нельзя называть безвозвратными субсидиями. Публичная отчетность позволяет установить масштаб отдельных инструментов, но не дает одной сверки: сколько денег фактически поступило, сколько возвращено, какие условия выполнены и как поддержка распределена между ПАО и заводами.