Alstom и ТМХ оформили стратегическое партнерство в 2010 году. Французская группа приобрела 25% плюс одну акцию, а партнеры создали инженерный центр «ТРТранс» для разработки локомотивов и поездов колеи 1520. Для российской стороны это был не только финансовый капитал: партнерство включало технологию, проектирование, тяговые системы и локализацию.
К концу 2022 года доля Alstom в кипрской TMH Limited составляла 20%. Снижение с первоначальных 25% требует чтения корпоративных операций и знаменателя капитала, а не вывода о продаже ровно пяти процентных пунктов. После февраля 2022 года Alstom списала балансовую стоимость пакета: в отчетности за 2021/22 отражено неденежное обесценение на 441 млн евро. Это бухгалтерская оценка инвестиции у Alstom, а не денежный убыток или списание долга ТМХ.
После включения АО «Трансмашхолдинг» в список OFAC в сентябре 2023 года Alstom решила выйти. Сделка закрылась в начале января 2024 года за 75 млн евро при нулевой балансовой стоимости. В отчете Alstom также отражен неденежный убыток 122 млн евро из-за переноса накопленной валютной разницы из капитала в результат. Цена выхода, историческая стоимость пакета, обесценение и валютная реклассификация — четыре разные величины.
Группа ТМХ в 2024 году показала 504,7 млрд рублей выручки и 28,1 млрд рублей совокупного дохода. Выручка по договорам с покупателями внутри примечаний составляла 493,1 млрд рублей; расхождение объясняется иными компонентами и представлением отчетности и не должно превращаться в подозрение без сверки примечаний. На конец года чистая задолженность составляла 116,9 млрд рублей, доля заемных средств в источниках финансирования выросла с 48,5% до 55,9%.
За 2024 год объявлено 36,501 млрд рублей дивидендов акционерам материнской компании, а денежные выплаты составили 39,748 млрд рублей из-за календаря решений и расчетов. Объявленные дивиденды превысили совокупный доход отчетного года, однако это не доказывает вывод господдержки: распределение может опираться на нераспределенную прибыль прошлых лет. Для оценки нужны получатели, источники, ковенанты, отдельная отчетность и связь с инвестиционными обязательствами.
К концу 2022 года доля Alstom в кипрской TMH Limited составляла 20%. Снижение с первоначальных 25% требует чтения корпоративных операций и знаменателя капитала, а не вывода о продаже ровно пяти процентных пунктов. После февраля 2022 года Alstom списала балансовую стоимость пакета: в отчетности за 2021/22 отражено неденежное обесценение на 441 млн евро. Это бухгалтерская оценка инвестиции у Alstom, а не денежный убыток или списание долга ТМХ.
После включения АО «Трансмашхолдинг» в список OFAC в сентябре 2023 года Alstom решила выйти. Сделка закрылась в начале января 2024 года за 75 млн евро при нулевой балансовой стоимости. В отчете Alstom также отражен неденежный убыток 122 млн евро из-за переноса накопленной валютной разницы из капитала в результат. Цена выхода, историческая стоимость пакета, обесценение и валютная реклассификация — четыре разные величины.
Группа ТМХ в 2024 году показала 504,7 млрд рублей выручки и 28,1 млрд рублей совокупного дохода. Выручка по договорам с покупателями внутри примечаний составляла 493,1 млрд рублей; расхождение объясняется иными компонентами и представлением отчетности и не должно превращаться в подозрение без сверки примечаний. На конец года чистая задолженность составляла 116,9 млрд рублей, доля заемных средств в источниках финансирования выросла с 48,5% до 55,9%.
За 2024 год объявлено 36,501 млрд рублей дивидендов акционерам материнской компании, а денежные выплаты составили 39,748 млрд рублей из-за календаря решений и расчетов. Объявленные дивиденды превысили совокупный доход отчетного года, однако это не доказывает вывод господдержки: распределение может опираться на нераспределенную прибыль прошлых лет. Для оценки нужны получатели, источники, ковенанты, отдельная отчетность и связь с инвестиционными обязательствами.
Ключевые выводы
- Alstom вошла в капитал ТМХ в 2010 году с 25% плюс одной акцией и создала с ТМХ инженерное СП.high
- В 2021/22 Alstom признала неденежное обесценение 20-процентной инвестиции в ТМХ на 441 млн евро.high
- В 2024 году группа ТМХ получила 504,7 млрд рублей выручки и 28,1 млрд рублей совокупного дохода.high
- За 2024 год объявлено 36,501 млрд рублей дивидендов акционерам материнской компании; денежные выплаты составили 39,748 млрд рублей.high
Источники
- Alstom и Трансмашхолдинг открыли в России производство асинхронных тяговых приводов2016-06-17 · АО «Трансмашхолдинг»
- Совещание по инвестиционной программе ОАО «РЖД»: локализация и пакет Alstom2010-03-30 · Правительство Российской Федерации
- Alstom FY 2021/22 results: impairment of the 20% stake in TMH2022-05-11 · Alstom SA
- Раскрываемая консолидированная финансовая отчетность группы ТМХ за 2024 год2025-03-14 · АО «Трансмашхолдинг»
- Alstom Annual Financial Report 2023/24: sale price and accounting effect of TMH disposal2024-05-08 · Alstom SA
Вопросы компании
- Раскройте первоначальную цену входа Alstom, последующие вклады, разводнение и все дивиденды французскому акционеру.
- Кому после выхода Alstom принадлежат права на результаты «ТРТранс», документацию, программное обеспечение и патенты?
- Какие технологии Alstom полностью локализованы, какие заменены и какие лицензионные платежи продолжаются?
- Объясните сверку общей выручки 504,7 млрд рублей и 493,1 млрд рублей выручки по договорам с покупателями.
- Назовите получателей 36,501 млрд рублей объявленных дивидендов и 39,748 млрд рублей денежных выплат.
- Почему дивиденды превысили совокупный доход 2024 года и как решение соотносилось с ростом долговой нагрузки?
- Раскройте ковенанты, нарушения показателей по кредитам на 2,949 млрд рублей и полученные от банков отказы от досрочного взыскания.