Капитал и история денег: IPO, цифровые покупки, дивиденды и чистый долг 550,5 млрд рублей

В ноябре 2012 года МегаФон разместил около 14,8% акций и ГДР на Московской и Лондонской биржах по $20. На конец того года AF Telecom владел 50% плюс 100 акций, TeliaSonera — примерно 25,1%, генеральный директор Иван Таврин — 1,25%; часть бумаг оставалась казначейской. IPO было продажей и размещением ценных бумаг, а не показателем текущей стоимости компании.

Капитал направлялся и на расширение инфраструктуры и цифрового контура. Компания приобрела 100% Yota/«Скартела», а в 2017 году купила 15,2% экономического и 63,8% голосующего интереса в Mail.Ru Group за $740 млн. Эти исторические сделки нельзя считать частью нынешней группы без проверки последующих выбытий и реорганизаций. В 2021 году МегаФон потерял контроль над оператором башенных активов ПБК, получил влияние в новой ассоциированной структуре и арендовал обратно большую часть площадок.

Денежная картина 2024 года была напряженной: выручка группы составила 485,9 млрд рублей, OIBDA — 199,3 млрд, чистая прибыль — 45,0 млрд, операционный денежный поток — 175,5 млрд. При этом собственникам выплачено 101,5 млрд рублей дивидендов, а чистый долг вырос с 398,8 млрд до 522,6 млрд рублей. Дивиденды превышали прибыль 2024 года, но могли распределяться из накопленной прибыли прошлых лет; превышение само по себе не означает незаконную выплату.

В 2025 году выручка достигла 525,6 млрд рублей, OIBDA — 222,3 млрд, чистая прибыль — 41,3 млрд, операционный денежный поток — 212,1 млрд. CAPEX составил 40,1 млрд, чистый долг — 550,5 млрд, или 2,48 OIBDA. Снижение коэффициента с 2,62 объясняется ростом OIBDA при одновременном росте абсолютного долга; называть это сокращением задолженности нельзя.

Число обращающихся выпусков облигаций выросло с двух на конец 2023 года до шести на конец 2024-го и восьми на конец 2025-го. Облигации дают внешним инвесторам доступ к долговому риску, но не к голосованию по капиталу. Для оценки устойчивости важны календарь погашений, фиксированные и плавающие ставки, ликвидность, поручительства, ограничения дивидендов и движение средств к связанным сторонам.