Цена продажи российского бизнеса VEON составила 130 млрд рублей. Это не было обычной выплатой всей суммы продавцу денежным переводом. В 2023 году ВымпелКом независимо приобрел облигации VEON Holdings на эквивалент $2,140 млрд; облигации номиналом $1,576 млрд были переданы дочерней компании VEON и зачтены против цены покупки на неденежной основе. Отложенная часть в $72 млн была передана после лицензии OFAC и зачтена в июле 2024 года.
Механика имела два эффекта: VEON выбыл из российского актива и сократил валовой долг, а российская сторона получила контроль через покупателя, связанного с менеджментом. Покупка облигаций самим ВымпелКомом означает, что финансирование выхода нельзя описывать только как личный капитал руководителей; операционная компания участвовала в долговой части расчетной конструкции. Точные источники каждого приобретения облигаций требуют банковской и долговой трассировки.
В 2024 году выручка группы составила 310,716 млрд рублей, EBITDA — 133,223 млрд, чистая прибыль — 18,739 млрд. Чистый долг снизился с 335,519 млрд до 320,235 млрд рублей, а отношение чистого долга к EBITDA — с 2,60 до 2,40. CAPEX составил 65,251 млрд рублей.
В 2025 году выручка выросла до 334,674 млрд рублей, EBITDA — до 142,776 млрд, чистая прибыль — до 23,504 млрд, CAPEX — до 79,502 млрд. Коэффициент чистый долг/EBITDA составил 2,41. Рост чистой прибыли нельзя полностью считать органическим: отчетность отдельно отражает положительный эффект от выбытия VEON Eurasia S.à r.l.; для оценки качества прибыли нужен мост продолжающейся деятельности.
На фоне сделки важны дивиденды. Единственный акционер 26 декабря 2024 года объявил 77,99998 млрд рублей дивидендов, а в январе 2025 года обязательство было погашено взаимозачетом части дебиторской задолженности ПАО к АО «Коперник-Инвест 3». Взаимозачет законен как способ прекращения встречных обязательств, но требует раскрытия происхождения, срока, ставки и цели дебиторской задолженности.
Механика имела два эффекта: VEON выбыл из российского актива и сократил валовой долг, а российская сторона получила контроль через покупателя, связанного с менеджментом. Покупка облигаций самим ВымпелКомом означает, что финансирование выхода нельзя описывать только как личный капитал руководителей; операционная компания участвовала в долговой части расчетной конструкции. Точные источники каждого приобретения облигаций требуют банковской и долговой трассировки.
В 2024 году выручка группы составила 310,716 млрд рублей, EBITDA — 133,223 млрд, чистая прибыль — 18,739 млрд. Чистый долг снизился с 335,519 млрд до 320,235 млрд рублей, а отношение чистого долга к EBITDA — с 2,60 до 2,40. CAPEX составил 65,251 млрд рублей.
В 2025 году выручка выросла до 334,674 млрд рублей, EBITDA — до 142,776 млрд, чистая прибыль — до 23,504 млрд, CAPEX — до 79,502 млрд. Коэффициент чистый долг/EBITDA составил 2,41. Рост чистой прибыли нельзя полностью считать органическим: отчетность отдельно отражает положительный эффект от выбытия VEON Eurasia S.à r.l.; для оценки качества прибыли нужен мост продолжающейся деятельности.
На фоне сделки важны дивиденды. Единственный акционер 26 декабря 2024 года объявил 77,99998 млрд рублей дивидендов, а в январе 2025 года обязательство было погашено взаимозачетом части дебиторской задолженности ПАО к АО «Коперник-Инвест 3». Взаимозачет законен как способ прекращения встречных обязательств, но требует раскрытия происхождения, срока, ставки и цели дебиторской задолженности.
Ключевые выводы
- Цена продажи российского бизнеса VEON составила 130 млрд рублей, причем основная часть была зачтена передачей облигаций VEON Holdings.high
- В 2025 году выручка составила 334,674 млрд рублей, EBITDA — 142,776 млрд, чистая прибыль — 23,504 млрд и CAPEX — 79,502 млрд рублей.high
- На конец 2025 года отношение чистого долга к EBITDA составляло 2,41.high
- Дивиденды 77,99998 млрд рублей, объявленные в декабре 2024 года, были погашены в январе 2025 года зачетом части требования ПАО к акционеру.high
Источники
- VEON Ltd. Dutch Annual Report 20232024-03-28 · VEON Ltd.
- VEON Ltd. Half-Year Report 2024: sale deferred consideration settlement2024-08-30 · VEON Ltd.
- Консолидированная финансовая отчетность ПАО «ВымпелКом» за 2025 год2026-02-26 · ПАО «ВымпелКом»
- Годовой отчет ПАО «ВымпелКом» за 2024 год: финансовый обзор2025-06-25 · ПАО «ВымпелКом»
Вопросы компании
- Раскройте источники средств для покупки каждого выпуска облигаций VEON Holdings на эквивалент $2,140 млрд.
- Покажите полный мост цены 130 млрд рублей, включая номинал, рыночную стоимость, курсы и отложенные расчеты.
- Из чего возникла дебиторская задолженность АО «Коперник-Инвест 3», зачтенная против дивидендов?
- Раскройте абсолютный чистый долг на конец 2025 года, календарь погашений, ставки и ковенанты.
- Отделите органический результат 2025 года от эффекта выбытия VEON Eurasia S.à r.l.