Расследование начинается с установленной бухгалтерской точки. На 31 декабря 2023 года Группа учитывала 0,530 млн собственных акций стоимостью 2,073 млрд рублей. За 2024 год она потратила на приобретение акций компании 99,617 млрд рублей, и на конец года остаток достиг 15,190 млн акций балансовой стоимостью 101,690 млрд рублей. Средняя бухгалтерская стоимость прироста составляет около 6,8 тыс. рублей за акцию, но это расчет по агрегатам, а не раскрытая цена каждой сделки.
В первом полугодии 2025 года масштаб резко вырос. Публичный анализ раскрываемой промежуточной отчетности указывал приобретение около 90,7 млн акций примерно за 654 млрд рублей. 29 августа 2025 года совет директоров ПАО подтвердил, что организации Группы приобретали квазиказначейские акции в 2024–2025 годах, и признал целесообразным погасить не более 76 млн штук. Совет также решил не учитывать расходы первого полугодия 2025 года на этот выкуп при расчете скорректированного свободного денежного потока для дивидендной рекомендации и вычитать из числа размещенных акций только планируемые к погашению 76 млн.
Пакет такого размера материально влияет на экономику каждого оставшегося акционера. 76 млн акций — около 10,97% от 692,866 млн размещенных бумаг. Погашение повышает долю каждого не продавшего акционера примерно на 12,3% относительно прежнего знаменателя, если остальные условия неизменны. Но на 30 июня 2026 года официальная страница все еще показывает 692 865 762 размещенных акций. Это означает, что намерение совета и экономический расчет дивиденда следует отделять от юридически завершенного погашения.
Главный доказательный пробел — личности продавцов. В доступных финансовых таблицах раскрыты денежный расход и агрегированное количество, но не названы контрагенты, торговая площадка, брокер, цена каждой партии, одобрение заинтересованности и доля связанных лиц до и после сделки. Рыночные комментаторы предполагали, что крупным продавцом мог быть Леонид Федун или иной исторический владелец. Это правдоподобная версия из-за размера исторических пакетов, но объем торгов, математическое совпадение и эмиграция владельца не являются доказательством сделки. Вагит Алекперов также не может быть назван продавцом без документа.
Сопоставление старых долей с buyback не решает проблему. Если продавец не участвовал, его процент после погашения растет; если продал пропорционально — может сохраниться; если продал больше — снизится. Поэтому опубликованные в 2021 году 28,33% Алекперова, 9,32% Федуна и семейные пакеты нельзя пересчитать в однозначные текущие проценты без количества проданных акций каждым лицом.
Есть законные деловые объяснения. Компания могла выкупать бумаги у множества инвесторов, возвращать капитал при ограниченном доступе к международным рынкам, поддерживать котировки и готовить погашение для повышения прибыли на акцию. Казначейские бумаги не голосуют и обычно не получают дивиденды, а погашение устраняет риск их последующей продажи. Исключение расходов buyback из дивидендного FCF может соответствовать утвержденной методике и интересам не продавших акционеров.
Но эти объяснения не устраняют вопрос справедливости цены и конфликта интересов. Если значительная партия куплена вне биржи у исторического крупного акционера, миноритариям важно знать цену относительно рынка, источник независимой оценки, порядок одобрения и участие директоров, связанных с продавцом. Если продавцов было много, публикация агрегата по каналам и диапазонам цен не требует раскрытия персональных данных мелких инвесторов.
Финансовая материальность очевидна: 99,617 млрд рублей 2024 года и около 654 млрд рублей первого полугодия 2025 года сопоставимы с крупными инвестиционными программами и дивидендами. При этом раскрываемая отчетность за 2024 год прямо подготовлена с изъятием чувствительной информации и не является полным комплектом МСФО. Ограниченный режим может быть законным, но законность не превращает неизвестного продавца в установленного и не снимает редакционный вопрос о связанной стороне.
На дату среза доказано приобретение квазиказначейских акций, его масштаб в 2024 году, намерение погасить до 76 млн и отсутствие уменьшения общего выпуска в реестре на 30 июня 2026 года. Не доказаны конкретный продавец, выплата Вагиту Алекперову или Леониду Федуну, нерыночная цена, конфликт интересов, вывод денег или нарушение закона.
В первом полугодии 2025 года масштаб резко вырос. Публичный анализ раскрываемой промежуточной отчетности указывал приобретение около 90,7 млн акций примерно за 654 млрд рублей. 29 августа 2025 года совет директоров ПАО подтвердил, что организации Группы приобретали квазиказначейские акции в 2024–2025 годах, и признал целесообразным погасить не более 76 млн штук. Совет также решил не учитывать расходы первого полугодия 2025 года на этот выкуп при расчете скорректированного свободного денежного потока для дивидендной рекомендации и вычитать из числа размещенных акций только планируемые к погашению 76 млн.
Пакет такого размера материально влияет на экономику каждого оставшегося акционера. 76 млн акций — около 10,97% от 692,866 млн размещенных бумаг. Погашение повышает долю каждого не продавшего акционера примерно на 12,3% относительно прежнего знаменателя, если остальные условия неизменны. Но на 30 июня 2026 года официальная страница все еще показывает 692 865 762 размещенных акций. Это означает, что намерение совета и экономический расчет дивиденда следует отделять от юридически завершенного погашения.
Главный доказательный пробел — личности продавцов. В доступных финансовых таблицах раскрыты денежный расход и агрегированное количество, но не названы контрагенты, торговая площадка, брокер, цена каждой партии, одобрение заинтересованности и доля связанных лиц до и после сделки. Рыночные комментаторы предполагали, что крупным продавцом мог быть Леонид Федун или иной исторический владелец. Это правдоподобная версия из-за размера исторических пакетов, но объем торгов, математическое совпадение и эмиграция владельца не являются доказательством сделки. Вагит Алекперов также не может быть назван продавцом без документа.
Сопоставление старых долей с buyback не решает проблему. Если продавец не участвовал, его процент после погашения растет; если продал пропорционально — может сохраниться; если продал больше — снизится. Поэтому опубликованные в 2021 году 28,33% Алекперова, 9,32% Федуна и семейные пакеты нельзя пересчитать в однозначные текущие проценты без количества проданных акций каждым лицом.
Есть законные деловые объяснения. Компания могла выкупать бумаги у множества инвесторов, возвращать капитал при ограниченном доступе к международным рынкам, поддерживать котировки и готовить погашение для повышения прибыли на акцию. Казначейские бумаги не голосуют и обычно не получают дивиденды, а погашение устраняет риск их последующей продажи. Исключение расходов buyback из дивидендного FCF может соответствовать утвержденной методике и интересам не продавших акционеров.
Но эти объяснения не устраняют вопрос справедливости цены и конфликта интересов. Если значительная партия куплена вне биржи у исторического крупного акционера, миноритариям важно знать цену относительно рынка, источник независимой оценки, порядок одобрения и участие директоров, связанных с продавцом. Если продавцов было много, публикация агрегата по каналам и диапазонам цен не требует раскрытия персональных данных мелких инвесторов.
Финансовая материальность очевидна: 99,617 млрд рублей 2024 года и около 654 млрд рублей первого полугодия 2025 года сопоставимы с крупными инвестиционными программами и дивидендами. При этом раскрываемая отчетность за 2024 год прямо подготовлена с изъятием чувствительной информации и не является полным комплектом МСФО. Ограниченный режим может быть законным, но законность не превращает неизвестного продавца в установленного и не снимает редакционный вопрос о связанной стороне.
На дату среза доказано приобретение квазиказначейских акций, его масштаб в 2024 году, намерение погасить до 76 млн и отсутствие уменьшения общего выпуска в реестре на 30 июня 2026 года. Не доказаны конкретный продавец, выплата Вагиту Алекперову или Леониду Федуну, нерыночная цена, конфликт интересов, вывод денег или нарушение закона.
Доказательная база
- В 2024 году Группа направила 99,617 млрд рублей на приобретение акций ПАО; остаток вырос с 0,530 млн до 15,190 млн акций.high
- Совет директоров подтвердил приобретение организациями Группы квазиказначейских акций в 2024–2025 годах и намерение погасить не более 76 млн.high
- Публичный анализ промежуточной отчетности за первое полугодие 2025 года указывает около 90,7 млн акций и 654 млрд рублей.medium
- Официальная страница на 30 июня 2026 года сохраняет 692 865 762 размещенных акций.high
- В раскрытых таблицах не названы продавцы, диапазоны цен, брокеры и доля связанных сторон.high
- Последние публичные именные доли крупных исторических владельцев датированы 2021 годом.high
Альтернативные объяснения
- Акции приобретались у большого числа независимых инвесторов через рынок и не были сделкой с историческим крупным владельцем.Возможно; агрегированная отчетность не раскрывает канал, продавцов и объем биржевых торгов, поэтому версия требует брокерской сверки.
- Крупная внебиржевая сделка могла быть рыночной и выгодной всем оставшимся акционерам благодаря будущему погашению.Возможно, но для проверки нужны цена, независимая оценка, одобрения, самоотводы и сравнение с котировками.
- Не более 76 млн акций уже экономически исключены из дивидендного расчета, поэтому юридическая регистрация погашения несущественна.Неверно для описания капитала: экономическая методика дивиденда и зарегистрированное число размещенных акций являются разными фактами.
- Продавцом был Леонид Федун, поскольку размер выкупа сопоставим с его историческим пакетом.Это неподтвержденная гипотеза. Совпадение масштаба не заменяет договор, сообщение эмитента или изменение именной доли.
- Покупка собственных акций автоматически означает вывод средств в пользу контролирующего акционера.Неверно: buyback является обычной корпоративной операцией; вывод требует доказать связанного продавца, нерыночность и ущерб.
Источники
- Раскрываемая консолидированная финансовая отчетность ПАО «ЛУКОЙЛ» за 2024 год2025-03-24 · ПАО «ЛУКОЙЛ» / АО «Кэпт»
- Совет директоров ПАО «ЛУКОЙЛ» принял решение по квазиказначейским акциям2025-08-29 · ПАО «ЛУКОЙЛ»
- Акционерный капитал: данные реестра на 30 июня 2026 года2026-06-30 · ПАО «ЛУКОЙЛ»
- Финансовые отчеты ПАО «ЛУКОЙЛ»2026-07-21 · ПАО «ЛУКОЙЛ»
- ЛУКОЙЛ: ключевые результаты за первое полугодие 2025 года2025-08-29 · АТОН
- Хорошая компания: 13 россиян, разбогатевших за счет «Лукойла»2025-04-24 · Forbes Russia
Вопросы компании
- Предоставьте обезличенную построчную таблицу приобретений 2024–2025 годов: дата, количество, цена, площадка или внебиржевой канал, брокер и признак связанной стороны.
- Продавали ли акции Группе Вагит Алекперов, Леонид Федун, их родственники, подконтрольные им общества или члены органов управления?
- Какова точная сумма и количество акций, приобретенных в первом полугодии и за весь 2025 год, и почему эти данные не раскрыты в корпоративном сообщении совета?
- Как определялась цена крупных внебиржевых партий и кто предоставил независимое заключение о справедливости?
- Какие директора заявили самоотвод при рассмотрении buyback и потенциальных сделок с историческими крупными акционерами?
- Сколько из объявленных до 76 млн акций юридически погашено, какова дата государственной регистрации уменьшения капитала и почему на 30 июня 2026 года выпуск не изменился?
- Как исключение расходов buyback из скорректированного свободного денежного потока влияет на совокупные выплаты продавцам и оставшимся акционерам?
- Будет ли опубликована полная сверка изменения пакетов всех владельцев 5% и более между 30 сентября 2021 года и завершением погашения?
Правовая оговорка
Материал является OSINT-исследованием открытых источников на 21 июля 2026 года, а не аудиторским, инвестиционным, санкционным или юридическим заключением. Доказаны крупный выкуп акций организациями Группы, расходы 99,617 млрд рублей в 2024 году, объявленное намерение погасить до 76 млн квазиказначейских акций и отсутствие уменьшения общего числа размещенных акций в реестре на 30 июня 2026 года. Показатель около 654 млрд рублей за первое полугодие 2025 года воспроизводится по публичному анализу промежуточной отчетности и требует прямой построчной сверки с оригиналом при редакционном споре. Не доказаны личности продавцов, получение средств Вагитом Алекперовым, Леонидом Федуном или их родственниками, нерыночная цена, конфликт интересов, вывод активов, манипулирование рынком или нарушение закона. Исторические доли 2021 года не являются текущими. Категория номинальных держателей не позволяет приписывать компании конкретный фонд без отдельного источника. ПАО «ЛУКОЙЛ», историческим акционерам, продавцам акций, миноритариям и иным упомянутым лицам должно быть предоставлено право на документированный ответ.