Расследование соединяет два материальных вопроса: кто распоряжается голосами по 35,726 млрд обыкновенных акций и кто принимает решения о размещении финансовых активов, оцененных на конец 2024 года примерно в 6,4–6,5 трлн рублей. При прозрачной структуре эти вопросы разделены: акционеры избирают совет, совет контролирует менеджмент, а казначейство размещает деньги по утвержденным лимитам. В случае «Сургутнефтегаза» открытые данные не позволяют полностью восстановить первый уровень подотчетности.
Исторические публикации «Ведомостей» и расследование Центра «Досье» описывают 23 фонда, некоммерческих партнерства и общества, чьи финансовые вложения в отдельные периоды были сопоставимы со стоимостью примерно 70% акций ПАО. В документах начала 2000-х среди связанных с этими структурами лиц фигурировали работники компании, а часть организаций получала средства по договорам услуг. Это достаточное основание запросить реестр, бухгалтерские расшифровки и договоры, но недостаточное основание утверждать, что все вложения являлись акциями ПАО, что пакеты сохранились, что организации голосовали согласованно или что их конечным бенефициаром был конкретный руководитель.
Юридическая форма важна. НП и фонды не имеют акционеров; их органы управляют имуществом по уставам. ООО имеют участников, но участник и фактический распорядитель брокерского счета могут различаться. Банк России показал это на узком эпизоде: Олег Стативка получил по устным договоренностям ключи к брокерским счетам ООО «Каладиум» и НП «Фиренц» и определял параметры сделок с акциями ПАО. ЦБ квалифицировал операции 2015–2016 годов как манипулирование и направил предписания участникам. Решение не устанавливает, кому экономически принадлежали все акции этих организаций, как они голосовали на собраниях и контролировали ли эмитента.
Математическое сходство активов организаций со стоимостью пакета также неоднозначно. Финансовые вложения могут включать депозиты, займы, облигации и акции других эмитентов; их рублевая стоимость меняется. Даже доказанное владение несколькими пакетами менее 5% не означает согласованное действие без общих инструкций, договоров, совпадающего голосования или иных признаков группы лиц.
Второй слой — денежный резерв. Он вырос с 607 млрд рублей в 2010 году до 4,2 трлн вкладов в 2022-м и оценочных 6,4–6,5 трлн ликвидных активов в 2024-м. При этом сокращенное раскрытие не показывает полный список банков, валют, ставок, сроков и лиц, утверждающих лимиты. В 2024 году чистая прибыль была 923,3 млрд рублей, а дивиденды — около 97,6 млрд. Низкая доля распределения сама по себе не доказывает ущерб: резерв может страховать санкции, финансировать капзатраты и поддерживать ликвидность. Но без установленной структуры контроля миноритарии не могут оценить, чьи предпочтения определяют многолетнее накопление.
С 11 ноября 2024 года ПАО вправе ограничивать санкционно чувствительное раскрытие, направляя сведения Банку России и органам. Это правовое объяснение части современных пробелов, но не объясняет историческую непрозрачность до указа и не подтверждает ни одну версию собственника. Регулятор обладает большим массивом, чем публика, однако отсутствие публичного опровержения не является подтверждением гипотезы.
Для доказательной проверки нужны: списки лиц, имевших право на участие в собраниях за несколько дат; депозитарная цепочка по пакетам; уставы и протоколы органов НКО; портфели финансовых вложений организаций; договоры с ПАО; сведения о финансировании приобретения акций; результаты голосований; доверенности и доступ к брокерским счетам. Следует отдельно проверить, получали ли организации деньги ПАО перед покупкой акций и возвращались ли дивиденды в его контур.
На дату среза подтверждены крупный и валютно чувствительный резерв, многолетняя закрытость поименной структуры, существование исторической сети организаций и отдельный факт манипулирования через счета двух из них. Не доказаны владение ПАО 70% собственных акций, единый центр голосования, контроль Владимира Богданова, государственный бенефициар, использование резерва в личных интересах, номинальное владение или нарушение закона эмитентом.
Исторические публикации «Ведомостей» и расследование Центра «Досье» описывают 23 фонда, некоммерческих партнерства и общества, чьи финансовые вложения в отдельные периоды были сопоставимы со стоимостью примерно 70% акций ПАО. В документах начала 2000-х среди связанных с этими структурами лиц фигурировали работники компании, а часть организаций получала средства по договорам услуг. Это достаточное основание запросить реестр, бухгалтерские расшифровки и договоры, но недостаточное основание утверждать, что все вложения являлись акциями ПАО, что пакеты сохранились, что организации голосовали согласованно или что их конечным бенефициаром был конкретный руководитель.
Юридическая форма важна. НП и фонды не имеют акционеров; их органы управляют имуществом по уставам. ООО имеют участников, но участник и фактический распорядитель брокерского счета могут различаться. Банк России показал это на узком эпизоде: Олег Стативка получил по устным договоренностям ключи к брокерским счетам ООО «Каладиум» и НП «Фиренц» и определял параметры сделок с акциями ПАО. ЦБ квалифицировал операции 2015–2016 годов как манипулирование и направил предписания участникам. Решение не устанавливает, кому экономически принадлежали все акции этих организаций, как они голосовали на собраниях и контролировали ли эмитента.
Математическое сходство активов организаций со стоимостью пакета также неоднозначно. Финансовые вложения могут включать депозиты, займы, облигации и акции других эмитентов; их рублевая стоимость меняется. Даже доказанное владение несколькими пакетами менее 5% не означает согласованное действие без общих инструкций, договоров, совпадающего голосования или иных признаков группы лиц.
Второй слой — денежный резерв. Он вырос с 607 млрд рублей в 2010 году до 4,2 трлн вкладов в 2022-м и оценочных 6,4–6,5 трлн ликвидных активов в 2024-м. При этом сокращенное раскрытие не показывает полный список банков, валют, ставок, сроков и лиц, утверждающих лимиты. В 2024 году чистая прибыль была 923,3 млрд рублей, а дивиденды — около 97,6 млрд. Низкая доля распределения сама по себе не доказывает ущерб: резерв может страховать санкции, финансировать капзатраты и поддерживать ликвидность. Но без установленной структуры контроля миноритарии не могут оценить, чьи предпочтения определяют многолетнее накопление.
С 11 ноября 2024 года ПАО вправе ограничивать санкционно чувствительное раскрытие, направляя сведения Банку России и органам. Это правовое объяснение части современных пробелов, но не объясняет историческую непрозрачность до указа и не подтверждает ни одну версию собственника. Регулятор обладает большим массивом, чем публика, однако отсутствие публичного опровержения не является подтверждением гипотезы.
Для доказательной проверки нужны: списки лиц, имевших право на участие в собраниях за несколько дат; депозитарная цепочка по пакетам; уставы и протоколы органов НКО; портфели финансовых вложений организаций; договоры с ПАО; сведения о финансировании приобретения акций; результаты голосований; доверенности и доступ к брокерским счетам. Следует отдельно проверить, получали ли организации деньги ПАО перед покупкой акций и возвращались ли дивиденды в его контур.
На дату среза подтверждены крупный и валютно чувствительный резерв, многолетняя закрытость поименной структуры, существование исторической сети организаций и отдельный факт манипулирования через счета двух из них. Не доказаны владение ПАО 70% собственных акций, единый центр голосования, контроль Владимира Богданова, государственный бенефициар, использование резерва в личных интересах, номинальное владение или нарушение закона эмитентом.
Доказательная база
- В открытом текущем раскрытии не найдена полная поименная карта конечных владельцев крупных голосующих пакетов.high
- Исторические расследования описывают сеть фондов, НП и обществ с финансовыми вложениями, сопоставимыми со значительной долей капитализации ПАО.medium
- Банк России установил, что физическое лицо по устной договоренности управляло брокерскими счетами ООО «Каладиум» и НП «Фиренц» при сделках с акциями ПАО.high
- Ликвидные активы на конец 2024 года оценивались аналитиками примерно в 6,4–6,5 трлн рублей при ограниченной расшифровке.medium
- С 11 ноября 2024 года ПАО включено в специальный режим ограничения раскрытия.high
Альтернативные объяснения
- Акции распределены между независимыми инвесторами и организациями, ни одна группа не координирует голосование.Возможно и совместимо с отсутствием раскрытого пакета свыше порога; проверить можно по депозитарной цепочке и паттернам голосования.
- Исторические финансовые вложения НКО и обществ состояли не из акций ПАО, а из депозитов, займов и иных бумаг.Возможно; сопоставимость суммы с капитализацией не раскрывает состав портфеля.
- Связанные с работниками организации владели акциями, но принимали решения автономно по своим уставам.Возможно; трудовая биография руководителя не доказывает обязательные указания со стороны ПАО.
- Многотриллионный резерв — консервативная защита от санкций, ценовых циклов и крупных будущих инвестиций.Экономически правдоподобно, но требует утвержденной цели, лимитов риска и сверки фактического использования.
- Специальный режим раскрытия полностью объясняет непрозрачность собственности.Недостаточно: режим действует с ноября 2024 года, тогда как вопросы о структуре владения документированы значительно раньше.
- Решение ЦБ о манипулировании доказывает контроль «Каладиума» и «Фиренца» над ПАО.Неверно: решение относится к конкретным торговым операциям и не устанавливает корпоративный контроль над эмитентом.
Источники
- Указ Президента Российской Федерации от 11.11.2024 № 9652024-11-11 · Официальный интернет-портал правовой информации / ГАРАНТ
- Сага о «Сургуте»2022-09-08 · Центр «Досье»
- «Сургутнефтегаз» собрал уже $20 млрд2011-05-17 · Ведомости
- Установлены факты манипулирования рынками акций ОАО «Сургутнефтегаз»2021-02-18 · Банк России
- Годовая бухгалтерская (финансовая) отчетность на 31.12.20242025-06-06 · ПАО «Сургутнефтегаз»
- «Сургутнефтегаз» опубликовал отчетность по РСБУ за 2024 год и первый квартал 2025 года2025-06-06 · МЭЦ
Вопросы компании
- Предоставьте регулятору и акционерам таблицу всех владельцев пакетов от 1% с учетом связанных лиц и соглашений о голосовании на даты годовых собраний 2021–2026 годов.
- Какие фонды, НКО и общества владели акциями ПАО в 2010, 2016, 2022, 2024 и 2026 годах, кто входил в их органы и кто давал инструкции для голосования?
- Получали ли ООО «Каладиум», НП «Фиренц» или иные исторически упоминаемые держатели деньги, займы, услуги или гарантии от ПАО и его дочерних обществ?
- Какие выводы внутренней проверки сделаны после решения Банка России 2021 года и изменены ли правила взаимодействия с акционерами и брокерскими счетами?
- Кто утверждает банки, валюты, сроки и лимиты по резерву, как совет директоров проверяет конфликт интересов и публикуются ли результаты независимого контроля?
- Почему при оценочном резерве свыше 6 трлн рублей дивидендная и инвестиционная политика не сопровождается публичной долгосрочной целью капитала?
- Какая часть сведений о владельцах, связанных сторонах и финансовых контрагентах передана Банку России, но не раскрыта по специальному режиму?
- Согласится ли ПАО на независимую проверку структуры голосования и движения средств между ПАО, дочерними обществами и организациями-акционерами с публикацией обезличенных результатов?
Правовая оговорка
Материал является OSINT-исследованием открытых источников по состоянию на 21 июля 2026 года, а не аудиторским, инвестиционным, налоговым или юридическим заключением. Подтверждены размер уставного капитала и категории акций, государственное происхождение части производственной базы, многолетнее накопление финансовых активов, сокращенное раскрытие, отдельное решение Банка России о манипулировании операциями конкретных лиц и организаций, специальный режим раскрытия и наличие дочернего производственно-сбытового контура. Оценка 6,4–6,5 трлн рублей на конец 2024 года является аналитическим расчетом по сокращенной отчетности. Не доказаны конечный бенефициар ПАО, контроль Владимира Богданова или государства через акции, владение компанией 70% собственных акций, единый центр голосования фондов и НКО, нецелевое использование резерва, номинальное владение, коррупция, ущерб миноритариям либо нарушение закона эмитентом. ПАО, его акционерам, руководителям, упомянутым организациям, работникам, профсоюзам и регуляторам должно быть предоставлено право на документированный ответ.