Российский банк получил 141,051 млрд рублей прибыли в 2022 году, 125,356 млрд в 2023 году и 138,873 млрд в 2024 году по публикуемым формам. Суммировать эти цифры как «выведенные RBI деньги» нельзя: это результаты разных годовых периодов до распределения, а RBI прямо сообщала об ограниченной доступности российской прибыли.
После введения капитальных ограничений группа стала оценивать достаточность капитала без России. В стресс-сценарии RBI предполагает потерю всего российского equity и исключение соответствующих риск-взвешенных активов. На конец 2025 года CET1 без России составлял 15,5%. Сценарий подтверждает способность группы моделировать нулевую стоимость выхода, но не устанавливает рыночную цену банка.
Экономика российского банка изменилась. По данным RBI, кредитный портфель сократился на 60% с начала войны, депозиты — на 40% с февраля 2022 года; новое кредитование почти остановлено. Доход 2025 года группа связывала прежде всего с размещением средств в Банке России по средней ставке около 19% при неначислении процентов по части клиентских депозитов. Такая прибыль может быть высокой при сжимающемся клиентском бизнесе и поэтому не является доказательством роста франшизы.
Судебный спор Rasperia напрямую затронул активы. Первое решение установило 2,044 млрд евро плюс проценты к взысканию с банка. После выплаты или списания присужденной суммы запрет передачи акций был снят 4 августа 2025 года. В отчетности RBI за 2025 год ожидаемое возмещение 1,204 млрд евро через активы Rasperia в Австрии было списано, а по второму спору признан резерв 339 млн евро.
Это не означает, что российский капитал равен сумме судебных требований или уже полностью потерян. Резерв, фактическое взыскание, курс валют, налоговый эффект, последующее возмещение и российский регуляторный капитал — разные показатели. Для оценки нужны решения судов, проводки российского банка, расчет нормативов до и после взыскания и статус требований в Австрии.
Вариант продажи потребует цены, покупателя и разрешений. Вариант выделения может деконсолидировать банк без выручки RBI, передав экономический интерес акционерам иной структуры. Оба варианта отличаются от ликвидации и от сохранения банка в группе.
На конец 2025 года в российском сегменте оставалось 8 522 FTE. Любая оценка выхода, игнорирующая обязательства перед работниками, ИТ-переход, бренд, договоры и непрерывность платежей, будет неполной. Публичные документы не раскрывают бюджет разделения и покупателя.
Для проверки гипотезы нужен единый reconciliation: российский капитал по РСБУ и МСФО; прибыль и дивиденды с 2022 года; суммы на счетах с ограниченным режимом; внутригрупповые позиции; судебные выплаты и резервы; стоимость отделения ИТ и бренда; ожидаемая цена сделки и разрешительные условия.
Прямо доказаны прибыль, ограничения доступности, стресс-сценарий, сокращение бизнеса, судебные суммы и снятие запрета акций. Не доказаны скрытый вывод капитала, искусственное завышение прибыли, гарантированная нулевая цена, неплатежеспособность, нарушение санкций, ущерб вкладчикам или согласованная продажа.
После введения капитальных ограничений группа стала оценивать достаточность капитала без России. В стресс-сценарии RBI предполагает потерю всего российского equity и исключение соответствующих риск-взвешенных активов. На конец 2025 года CET1 без России составлял 15,5%. Сценарий подтверждает способность группы моделировать нулевую стоимость выхода, но не устанавливает рыночную цену банка.
Экономика российского банка изменилась. По данным RBI, кредитный портфель сократился на 60% с начала войны, депозиты — на 40% с февраля 2022 года; новое кредитование почти остановлено. Доход 2025 года группа связывала прежде всего с размещением средств в Банке России по средней ставке около 19% при неначислении процентов по части клиентских депозитов. Такая прибыль может быть высокой при сжимающемся клиентском бизнесе и поэтому не является доказательством роста франшизы.
Судебный спор Rasperia напрямую затронул активы. Первое решение установило 2,044 млрд евро плюс проценты к взысканию с банка. После выплаты или списания присужденной суммы запрет передачи акций был снят 4 августа 2025 года. В отчетности RBI за 2025 год ожидаемое возмещение 1,204 млрд евро через активы Rasperia в Австрии было списано, а по второму спору признан резерв 339 млн евро.
Это не означает, что российский капитал равен сумме судебных требований или уже полностью потерян. Резерв, фактическое взыскание, курс валют, налоговый эффект, последующее возмещение и российский регуляторный капитал — разные показатели. Для оценки нужны решения судов, проводки российского банка, расчет нормативов до и после взыскания и статус требований в Австрии.
Вариант продажи потребует цены, покупателя и разрешений. Вариант выделения может деконсолидировать банк без выручки RBI, передав экономический интерес акционерам иной структуры. Оба варианта отличаются от ликвидации и от сохранения банка в группе.
На конец 2025 года в российском сегменте оставалось 8 522 FTE. Любая оценка выхода, игнорирующая обязательства перед работниками, ИТ-переход, бренд, договоры и непрерывность платежей, будет неполной. Публичные документы не раскрывают бюджет разделения и покупателя.
Для проверки гипотезы нужен единый reconciliation: российский капитал по РСБУ и МСФО; прибыль и дивиденды с 2022 года; суммы на счетах с ограниченным режимом; внутригрупповые позиции; судебные выплаты и резервы; стоимость отделения ИТ и бренда; ожидаемая цена сделки и разрешительные условия.
Прямо доказаны прибыль, ограничения доступности, стресс-сценарий, сокращение бизнеса, судебные суммы и снятие запрета акций. Не доказаны скрытый вывод капитала, искусственное завышение прибыли, гарантированная нулевая цена, неплатежеспособность, нарушение санкций, ущерб вкладчикам или согласованная продажа.
Доказательная база
- Формы Банка России фиксируют прибыль 141,051 млрд рублей за 2022 год и 138,873 млрд рублей за 2024 год.high
- RBI в годовом отчете за 2022 год прямо указала, что российская прибыль укрепляет капитал дочернего банка, но недоступна группе из-за ограничений на дивиденды.high
- Отчет RBI за 2025 год использует сценарий полной потери российского капитала и описывает почти остановленное кредитование.high
- Официальное сообщение RBI фиксирует подтверждение апелляцией взыскания 2,044 млрд евро плюс проценты.high
- Регулируемое раскрытие RBI фиксирует снятие запрета на передачу акций 4 августа 2025 года после взыскания присужденной суммы.high
- Аудированная отчетность за 2025 год раскрывает списание ожидаемого возмещения 1,204 млрд евро и резерв 339 млн евро.high
Альтернативные объяснения
- Накопленный капитал может полностью требоваться для соблюдения нормативов российского банка и защиты вкладчиков, а не удерживаться только запретом на дивиденды.
- Высокая прибыль могла возникнуть преимущественно из-за высоких безрисковых рублевых ставок, а не комиссий за трансграничные платежи.
- Продажа может состояться по положительной цене, несмотря на стресс-сценарий RBI с нулевым price-to-book.
- Выделение может сохранить экономическую стоимость для акционеров RBI, хотя сама RBI не получит денежной выручки.
- Часть судебных потерь может быть возмещена в Австрии или уменьшена последующими решениями, курсом и налоговым эффектом.
- Сокращение кредитов и депозитов может уменьшить операционные и санкционные риски и повысить ликвидность.
- Ограничения выплат могут быть частично преодолены законными разрешениями российских органов.
- Снижение FTE может отражать добровольную текучесть и незамещенные вакансии, а не программу увольнений.
Источники
- Публикуемые отчеты о финансовых результатах АО «Райффайзенбанк» за 2022 и 2024 годы2025-01-01 · Банк России
- RBI Annual Report 20222023-03-01 · Raiffeisen Bank International AG
- RBI Annual Report 20252026-03-02 · Raiffeisen Bank International AG
- Russian appeal court confirms first-instance verdict in Rasperia case2025-04-24 · Raiffeisen Bank International AG
- Third Supplement dated 18 August 2025 to the Registration Document2025-08-18 · Raiffeisen Bank International AG
- RBI Consolidated Financial Statements including Auditor’s Report 20252026-03-02 · Raiffeisen Bank International AG
Вопросы компании
- Опубликуйте мост российского капитала по РСБУ и МСФО с 1 января 2022 года до 21 июля 2026 года.
- Какие суммы прибыли были объявлены, выплачены, заблокированы и оставлены нераспределенными по каждому году?
- Какова сумма средств на счетах типа «С» и иных счетах с ограниченным режимом, относящихся к RBI?
- Каковы все внутригрупповые требования и обязательства банка перед RBI и компаниями группы?
- Покажите проводки и влияние каждого решения Rasperia на прибыль, капитал и нормативы российского банка.
- Какие суммы фактически взысканы Rasperia и какие суммы остаются предметом обжалования?
- Каков статус требований к активам Rasperia в Австрии после списания ожидаемого возмещения?
- Какой независимый оценщик определял стоимость банка для продажи или выделения и каков диапазон оценки?
- Какие российские разрешения нужны для каждого варианта выхода и какие уже получены?
- Какова стоимость отделения ИТ, бренда, комплаенса и иных общегрупповых функций?
- Какие кадровые обязательства и расходы на увольнения включены в оценку выхода?
- Как банк защитит вкладчиков, заемщиков и платежи в период смены контроля?
- Почему публично не раскрывается единый reconciliation прибыли, ограниченного капитала и судебных потерь?
- Может ли банк опубликовать агрегированную структуру доходов 2025 года по размещениям в ЦБ, комиссиям и кредитам?
Правовая оговорка
Материал является OSINT-исследованием по открытым источникам и не является аудиторским, инвестиционным, банковско-надзорным, санкционным или юридическим заключением. Российская лицензия, 100%-ное владение RBI, прибыль по публикуемым формам, требования ECB, сокращение бизнеса, суммы раскрытых судебных решений, резервы и снятие запрета на передачу акций подтверждены официальными источниками. Прибыль не равна дивиденду или денежному переводу акционеру; уставный капитал не равен регуляторному капиталу; стресс-сценарий с нулевой ценой к балансу не является оценкой сделки; резерв не всегда равен окончательному денежному убытку; судебное взыскание не доказывает санкционное нарушение или неплатежеспособность. Общая санкционная рекомендация OFAC не является включением банка в блокирующий список. Отсутствие публичной детализации обосновывает вопросы, но не доказывает скрытый вывод денег, манипулирование отчетностью, нарушение нормативов, обход санкций или ущерб клиентам и работникам. До категорических выводов право ответа должно быть предоставлено АО «Райффайзенбанк», RBI, Банку России, ECB, российским и австрийским судебным участникам, аудитору и представителям работников.