В июне 2023 года «Магнит» запустил тендерное предложение для акционеров-нерезидентов, затем расширил его и в октябре провел второй раунд и двустороннюю сделку. Покупателем выступало ООО «Магнит Альянс» — не ПАО напрямую, а опосредованно полностью принадлежащее ему дочернее общество. Итог: 30 245 828,8 акции, или 29,7% всего капитала, приобретены по единой цене 2 215 руб. за акцию. Корпоративный релиз называет общую сумму 67 млрд руб.; в сделках участвовало более 300 инвесторов из 25 стран.
Цена была не результатом обычного открытого выкупа по текущей биржевой цене. Разрешение Правительственной комиссии установило цену с 50%-ным дисконтом к определенной для процедуры рыночной стоимости. ПАО объяснило операцию изменением структуры капитала и снижением риска доминирования нерезидентов. Это легально оформленная и публично раскрытая цель; сам дисконт не доказывает ущерб продавцам, поскольку они добровольно предъявляли акции в условиях действовавших ограничений. Но экономический результат прямой: актив, оцененный для сделки вдвое выше цены выкупа, перешел в контролируемый группой контур.
Юридическая форма имеет последствия. В российской отчетности ПАО пишет, что собственных акций у него нет: пакет принадлежит дочернему ООО. Поэтому к нему не применяется простое описание обычных казначейских акций материнской компании как не голосующих. В отчете о соблюдении кодекса корпоративного управления ПАО прямо признает несоблюдение рекомендации об отсутствии квазиказначейских акций или их неучастии в голосовании и указывает, что подконтрольные акционеры не ограничены законом в правах по ценным бумагам. Следовательно, пакет способен участвовать в корпоративном управлении; вопрос не в формальном существовании прав, а в том, кто и по какой процедуре дает ООО «Магнит Альянс» инструкции.
На 31 декабря 2025 года размер пакета не изменился. Из примечания годового отчета следует, что 3 817 249 акций из подконтрольного контура были переданы как инструмент по операциям РЕПО. РЕПО не равно окончательной продаже: экономические и голосующие права зависят от договора и периода между первой и обратной частями. Отчет не дает в одном месте контрагента, срока, цены, распределения голосов и правил возврата этих бумаг.
Параллельно аудированная отчетность называет ООО «Марафон Ритейл» акционером со значительным влиянием. Последняя широко раскрытая доля после сделки с ВТБ — 29,2%, но свежая точная доля скрыта за номинальным держанием. Математически исторические 29,2% Marathon и 29,7% ООО «Магнит Альянс» дают 58,9% капитала, однако это не единый пакет и не доказательство согласованного голосования. Нельзя называть Marathon контролирующим владельцем 58,9%: акции дочернего общества принадлежат группе, а наличие соглашения о совместном голосовании не подтверждено.
Практический тест — собрания акционеров. В 2024 году акционеры утвердили дивиденды за 2023 год на 42 млрд руб. В конце 2024 года внеочередное собрание по рекомендованным дивидендам 560 руб. на акцию не состоялось из-за отсутствия кворума; в июне 2025 года акционеры решили не платить дивиденды за 2024 год. Эти исходы показывают, что большой внутренний пакет не гарантирует любой результат и что кворум зависит от фактического участия держателей и режима акций. Для проверки влияния нужны списки лиц, имевших право участия, бюллетени ООО «Магнит Альянс», данные о РЕПО и распределение голосов по каждому вопросу.
Доказанный вывод уже достаточен для публикации: ПАО потратило 67 млрд руб. на перевод 29,7% капитала к полностью подконтрольному держателю; пакет сохранился на конец 2025 года, часть использовалась в РЕПО; компания официально признает отклонение от рекомендации не допускать голосования квазиказначейских акций. Не доказаны тайный контроль Marathon над этим пакетом, согласованное голосование, незаконность выкупа или манипулирование собраниями.
Цена была не результатом обычного открытого выкупа по текущей биржевой цене. Разрешение Правительственной комиссии установило цену с 50%-ным дисконтом к определенной для процедуры рыночной стоимости. ПАО объяснило операцию изменением структуры капитала и снижением риска доминирования нерезидентов. Это легально оформленная и публично раскрытая цель; сам дисконт не доказывает ущерб продавцам, поскольку они добровольно предъявляли акции в условиях действовавших ограничений. Но экономический результат прямой: актив, оцененный для сделки вдвое выше цены выкупа, перешел в контролируемый группой контур.
Юридическая форма имеет последствия. В российской отчетности ПАО пишет, что собственных акций у него нет: пакет принадлежит дочернему ООО. Поэтому к нему не применяется простое описание обычных казначейских акций материнской компании как не голосующих. В отчете о соблюдении кодекса корпоративного управления ПАО прямо признает несоблюдение рекомендации об отсутствии квазиказначейских акций или их неучастии в голосовании и указывает, что подконтрольные акционеры не ограничены законом в правах по ценным бумагам. Следовательно, пакет способен участвовать в корпоративном управлении; вопрос не в формальном существовании прав, а в том, кто и по какой процедуре дает ООО «Магнит Альянс» инструкции.
На 31 декабря 2025 года размер пакета не изменился. Из примечания годового отчета следует, что 3 817 249 акций из подконтрольного контура были переданы как инструмент по операциям РЕПО. РЕПО не равно окончательной продаже: экономические и голосующие права зависят от договора и периода между первой и обратной частями. Отчет не дает в одном месте контрагента, срока, цены, распределения голосов и правил возврата этих бумаг.
Параллельно аудированная отчетность называет ООО «Марафон Ритейл» акционером со значительным влиянием. Последняя широко раскрытая доля после сделки с ВТБ — 29,2%, но свежая точная доля скрыта за номинальным держанием. Математически исторические 29,2% Marathon и 29,7% ООО «Магнит Альянс» дают 58,9% капитала, однако это не единый пакет и не доказательство согласованного голосования. Нельзя называть Marathon контролирующим владельцем 58,9%: акции дочернего общества принадлежат группе, а наличие соглашения о совместном голосовании не подтверждено.
Практический тест — собрания акционеров. В 2024 году акционеры утвердили дивиденды за 2023 год на 42 млрд руб. В конце 2024 года внеочередное собрание по рекомендованным дивидендам 560 руб. на акцию не состоялось из-за отсутствия кворума; в июне 2025 года акционеры решили не платить дивиденды за 2024 год. Эти исходы показывают, что большой внутренний пакет не гарантирует любой результат и что кворум зависит от фактического участия держателей и режима акций. Для проверки влияния нужны списки лиц, имевших право участия, бюллетени ООО «Магнит Альянс», данные о РЕПО и распределение голосов по каждому вопросу.
Доказанный вывод уже достаточен для публикации: ПАО потратило 67 млрд руб. на перевод 29,7% капитала к полностью подконтрольному держателю; пакет сохранился на конец 2025 года, часть использовалась в РЕПО; компания официально признает отклонение от рекомендации не допускать голосования квазиказначейских акций. Не доказаны тайный контроль Marathon над этим пакетом, согласованное голосование, незаконность выкупа или манипулирование собраниями.
Доказательная база
- ООО «Магнит Альянс» приобрело 30 245 828,8 акции, или 29,7% капитала, за 67 млрд руб. по цене 2 215 руб. за акцию.high
- Цена была установлена разрешением Правительственной комиссии с 50%-ным дисконтом к определенной для сделки рыночной стоимости.high
- На 31 декабря 2025 года ООО «Магнит Альянс» продолжало владеть 29,7%; АО «Тандер» держало еще 0,001%.high
- ПАО признало несоблюдение рекомендации, согласно которой квазиказначейские акции должны отсутствовать или не участвовать в голосовании.high
- 3 817 249 акций были переданы как инструмент по операциям РЕПО на конец 2025 года.high
- Marathon Retail названа акционером со значительным влиянием, но актуальная точная доля и соглашение о голосовании с ООО «Магнит Альянс» не раскрыты.high
Альтернативные объяснения
- Выкуп был техническим способом дать иностранным инвесторам выход и стабилизировать капитал, а не инструментом контроля.Эту цель прямо заявляла компания, и участие продавцов было добровольным. Она совместима с фактом, что после сделки возник крупный голосующий квазиказначейский пакет; мотив не устраняет управленческий эффект.
- ООО «Магнит Альянс» голосует независимо и исключительно в интересах ПАО.Возможно, но дочернее общество полностью подконтрольное. Для проверки нужны положение о голосовании, решения органов ООО и бюллетени собраний.
- Акции в РЕПО полностью вышли из сферы влияния группы.Не следует автоматически. РЕПО включает обратную часть, а права между частями определяются договором. Нужны контрагент, сроки и условия голосования.
- Marathon контролирует все 58,9% путем сложения своей исторической доли и пакета ООО «Магнит Альянс».Не доказано. Это разные владельцы; актуальная доля Marathon и соглашение о совместном голосовании публично не подтверждены.
- Отсутствие кворума по дивидендам в 2024 году доказывает, что квазиказначейский пакет не голосовал.Нет. Для такого вывода нужны список участников и бюллетени. Кворум зависит от всех участвующих акций и конкретной даты учета.
Источники
- Годовой отчет ПАО «Магнит» за 2025 год2026-05-28 · ПАО «Магнит»
- Консолидированная финансовая отчетность ПАО «Магнит» и его дочерних обществ за 2025 год2026-04-30 · ПАО «Магнит»
- Операционные и финансовые результаты ПАО «Магнит» за 2023 год2024-05-15 · ПАО «Магнит»
- «Магнит» после второго раунда buyback стал владельцем 29,7% собственных акций2023-11-24 · Интерфакс
- Акционеры «Магнита» утвердили невыплату дивидендов за 2024 год2025-06-27 · Интерфакс
Вопросы компании
- Кто персонально и какой орган утверждает инструкции по голосованию акциями ООО «Магнит Альянс» на каждом общем собрании ПАО?
- Опубликуйте бюллетени и число голосов ООО «Магнит Альянс» по каждому вопросу собраний 2023–2026 годов.
- Кто был контрагентом по РЕПО 3 817 249 акций на 31 декабря 2025 года, каковы цена, срок, обеспечение и распределение голосующих и дивидендных прав?
- Существует ли соглашение ООО «Магнит Альянс» или ПАО с Marathon Retail о выдвижении директоров, кворуме, дивидендах или совместном голосовании?
- Какой долг или денежный ресурс финансировал выкуп за 67 млрд руб. и какова реализованная доходность операций с приобретенным пакетом?
- Планирует ли ПАО погашение, продажу, распределение, использование в мотивации или дальнейшее РЕПО квазиказначейских акций; в какие сроки?
Правовая оговорка
Расследование описывает подтвержденные структуру, цену и корпоративно-управленческие последствия выкупа. Квазиказначейский пакет принадлежит дочернему обществу, а не лично менеджерам или Marathon. Сложение исторических 29,2% Marathon и 29,7% ООО «Магнит Альянс» не доказывает единый контроль, согласованное голосование или владение 58,9%. Дисконт, разрешенный Правительственной комиссией, сам по себе не доказывает незаконность или принуждение. Операция РЕПО не тождественна окончательной продаже. Без бюллетеней, договоров и решений органов управления нельзя утверждать манипулирование собраниями, вывод активов, конфликт интересов или участие Сергея Лаврова.