До IPO Ozon опирался на два примерно равных центра капитала: АФК «Система» и фонды Baring Vostok владели приблизительно по 45%. После выпуска новых акций в 2020 году их доли сократились примерно до 33%, но специальные управленческие права двух крупных владельцев сохранились в корпоративной конструкции.
Выход Baring Vostok происходил не одной прямой сделкой. Весной 2024 года «Восток Инвестиции» получили пакет после разрешенной реструктуризации российских активов Baring Vostok. Затем, по данным РБК и Forbes со ссылкой на аудированную отчетность МКООО «Кенигсберг Инвестментс», 27,713% Ozon были проданы еще в 2024 году за 38,2 млрд рублей. Источник РБК называл цену дисконтной к рынку и указывал на условие о российском неподсанкционном покупателе. Сам Ozon в тот момент покупателя и цену публично не называл, поэтому оценка дисконта остается сообщением источника, а не выводом этого расследования.
25 июля 2025 года Ozon раскрыл следующую ступень: структуры предпринимателя Александра Чачавы приобрели АО «О23». На тот момент «О23» владело 59 830 028 обыкновенных акций и одной акцией класса А, всего 27,71% Ozon. Формально раскрыта покупка компании-владельца пакета, а не прямая покупка акций Ozon у «Восток Инвестиций». Публичные материалы не показывают цену акций или долей самой «О23», долг внутри структуры и источники денег Чачавы.
После регистрации МКПАО 26 сентября 2025 года депозитарные расписки конвертировались в российские акции. На 1 марта 2026 года годовое раскрытие уже показывало 34,95% за «О23», 31,8% за АФК «Система» и 33,25% за миноритариями. Прирост «О23» составил 7,24 процентного пункта. Возможные технические объяснения включают докупку у миноритариев, операции при конвертации, исполнение прежних договоров или изменение знаменателя. Ни одно из них нельзя выбрать без отчета об изменении доли и реестра.
Особое значение имеет одна акция класса А у «О23». Пока владелец держит не менее 25%, она позволяет назначать и снимать до трех из девяти директоров. АФК «Система» имеет симметричную акцию и аналогичное право. Вместе два блока способны сформировать до шести мест, но арифметическая возможность не является доказательством соглашения о совместном контроле. Независимость оставшихся директоров, кворум и перечень вопросов с квалифицированным большинством требуют чтения устава и протоколов.
Сообщавшаяся цена 38,2 млрд рублей относится к продаже пакета прежним владельцем, а не обязательно к сумме, которую Чачава заплатил за «О23». Между сделками могло измениться финансирование, обязательства и состав активов. Делить 38,2 млрд на число акций можно только как характеристику прежней сделки, но не как доказанную цену входа конечного владельца.
Расследование устанавливает концентрацию крупного пакета и неполноту цепочки раскрытия. Оно не устанавливает незаконность, санкционный обход, номинальное владение, участие банков или координацию с АФК «Система». Для завершения проверки нужны договоры продажи «О23», движение ее долга и капитала, уведомления об изменении доли, реестр до и после редомициляции, устав и все действующие акционерные соглашения.
Выход Baring Vostok происходил не одной прямой сделкой. Весной 2024 года «Восток Инвестиции» получили пакет после разрешенной реструктуризации российских активов Baring Vostok. Затем, по данным РБК и Forbes со ссылкой на аудированную отчетность МКООО «Кенигсберг Инвестментс», 27,713% Ozon были проданы еще в 2024 году за 38,2 млрд рублей. Источник РБК называл цену дисконтной к рынку и указывал на условие о российском неподсанкционном покупателе. Сам Ozon в тот момент покупателя и цену публично не называл, поэтому оценка дисконта остается сообщением источника, а не выводом этого расследования.
25 июля 2025 года Ozon раскрыл следующую ступень: структуры предпринимателя Александра Чачавы приобрели АО «О23». На тот момент «О23» владело 59 830 028 обыкновенных акций и одной акцией класса А, всего 27,71% Ozon. Формально раскрыта покупка компании-владельца пакета, а не прямая покупка акций Ozon у «Восток Инвестиций». Публичные материалы не показывают цену акций или долей самой «О23», долг внутри структуры и источники денег Чачавы.
После регистрации МКПАО 26 сентября 2025 года депозитарные расписки конвертировались в российские акции. На 1 марта 2026 года годовое раскрытие уже показывало 34,95% за «О23», 31,8% за АФК «Система» и 33,25% за миноритариями. Прирост «О23» составил 7,24 процентного пункта. Возможные технические объяснения включают докупку у миноритариев, операции при конвертации, исполнение прежних договоров или изменение знаменателя. Ни одно из них нельзя выбрать без отчета об изменении доли и реестра.
Особое значение имеет одна акция класса А у «О23». Пока владелец держит не менее 25%, она позволяет назначать и снимать до трех из девяти директоров. АФК «Система» имеет симметричную акцию и аналогичное право. Вместе два блока способны сформировать до шести мест, но арифметическая возможность не является доказательством соглашения о совместном контроле. Независимость оставшихся директоров, кворум и перечень вопросов с квалифицированным большинством требуют чтения устава и протоколов.
Сообщавшаяся цена 38,2 млрд рублей относится к продаже пакета прежним владельцем, а не обязательно к сумме, которую Чачава заплатил за «О23». Между сделками могло измениться финансирование, обязательства и состав активов. Делить 38,2 млрд на число акций можно только как характеристику прежней сделки, но не как доказанную цену входа конечного владельца.
Расследование устанавливает концентрацию крупного пакета и неполноту цепочки раскрытия. Оно не устанавливает незаконность, санкционный обход, номинальное владение, участие банков или координацию с АФК «Система». Для завершения проверки нужны договоры продажи «О23», движение ее долга и капитала, уведомления об изменении доли, реестр до и после редомициляции, устав и все действующие акционерные соглашения.
Доказательная база
- До IPO АФК «Система» и Baring Vostok владели приблизительно по 45%; после IPO их доли составляли около 33% каждая.high
- Публикации со ссылкой на аудированную отчетность продавца указывают, что 27,713% Ozon были проданы в 2024 году за 38,2 млрд рублей.medium
- В июле 2025 года структуры Чачавы приобрели АО «О23», владевшее 59 830 028 обыкновенными акциями, одной акцией класса А и 27,71% Ozon.high
- На 1 марта 2026 года доля «О23» составляла 34,95%, доля АФК «Система» — 31,8%, миноритариев — 33,25%.high
- Одна акция класса А дает «О23» право назначать и снимать до трех из девяти директоров при сохранении не менее 25% капитала.high
- Публичные материалы фиксируют доли 27,71% и 34,95%, но не дают пошагового объяснения прироста на 7,24 процентного пункта.high
Альтернативные объяснения
- Рост с 27,71% до 34,95% произошел через обычные биржевые или внебиржевые покупки у миноритариев.Правдоподобно, но требует уведомлений об изменении существенной доли, дат, продавцов и цен.
- Разница долей возникла технически при конвертации депозитарных расписок и формировании российского уставного капитала.Возможно, однако одна только конвертация обычно сохраняет пропорции; нужна сверка знаменателя, неучтенных прав и казначейских бумаг.
- 38,2 млрд рублей — полная цена входа структур Чачавы в Ozon.Не подтверждено: раскрытая в СМИ сумма относится к продаже пакета прежним владельцем, а покупка Чачавой была оформлена как приобретение АО «О23».
- Симметричные акции класса А означают совместный контроль «О23» и АФК «Система».Не следует автоматически. Кадровые права подтверждены, но совместный контроль требует соглашения или устойчиво согласованного поведения.
- Дисконтная продажа доказывает нерыночность или принуждение.Не доказано. Публикации сообщают о дисконте и специальных условиях реструктуризации, но для правовой оценки нужны независимая оценка, договор и разрешительные акты.
Источники
- Ozon Holdings PLC Registration Statement on Form F-1/A2020-11-23 · U.S. Securities and Exchange Commission / Ozon Holdings PLC
- Ozon announces completion of initial public offering and capital update2020-12-03 · Ozon Holdings PLC / U.S. Securities and Exchange Commission
- Совладелец «Яндекса» стал акционером Ozon2025-07-25 · РБК
- «Восток Инвестиции» вышли из состава акционеров Ozon2025-04-08 · Forbes Russia
- Структуры Александра Чачавы получили около 28% Ozon2025-07-25 · Интерфакс
- Russian e-commerce firm Ozon says entrepreneur Chachava takes 28% stake2025-07-25 · Reuters
- Структуры Александра Чачавы увеличили долю в Ozon до 34,95%2026-04-10 · Интерфакс
Вопросы компании
- Опубликуйте договоры и цену приобретения структурами Александра Чачавы АО «О23», включая долг, опционы и отложенные платежи.
- Кто профинансировал покупку «О23», какие кредиты, залоги акций Ozon, гарантии и поручительства действуют?
- Какими датированными операциями и у каких продавцов доля «О23» выросла с 27,71% до 34,95%?
- Относится ли сумма 38,2 млрд рублей к той же экономической цепочке расчетов, по которой Чачава получил «О23»?
- Опубликуйте реестр и сверку числа акций до редомициляции, после конвертации расписок и на 1 марта 2026 года.
- Какие директора назначены «О23» и АФК «Система» по акциям класса А и как фиксируются конфликты интересов?
- Существуют ли соглашения о совместном голосовании, преимущественной продаже, опционах или координации между двумя крупными акционерами?
- Какие вопросы требуют квалифицированного большинства и может ли любой из двух крупных блоков их заблокировать?
Правовая оговорка
Это OSINT-анализ открытых источников на 21 июля 2026 года, а не аудиторское, инвестиционное или юридическое заключение. Доли 27,71% и 34,95%, наличие акций класса А и их кадровые права подтверждены раскрытием компании, пересказанным надежными информационными источниками. Сумма 38,2 млрд рублей сообщалась СМИ со ссылкой на аудированную отчетность продавца и не должна автоматически считаться ценой, уплаченной Александром Чачавой за АО «О23». Отсутствие публичных данных об источниках финансирования и механизме прироста доли не доказывает номинальное владение, санкционный обход, государственное финансирование, нерыночность, сговор или совместный контроль с АФК «Система». Специальные права на назначение директоров создают возможность влияния, но правовой вывод о контроле требует устава, соглашений, реестра и практики голосования. Все упомянутые лица вправе представить документы и уточнения.