Две безденежные сделки и 117,7 миллиарда обязательств гипермаркетного контура

Аудированная отчетность раскрывает экономический снимок первой продажи. На 30 ноября 2025 года из группы выбыли активы гипермаркетного сегмента на 102,672 млрд руб., включая 33,172 млрд руб. денежных средств, и обязательства на 117,664 млрд руб. Чистые активы были отрицательными — минус 14,992 млрд руб. Денежное возмещение равно нулю, а бухгалтерская прибыль от выбытия составила те же 14,992 млрд руб. Это неденежный эффект прекращения признания отрицательных чистых активов, а не полученные продавцом деньги.

Сегмент гипермаркетов за одиннадцать месяцев 2025 года принес 126,171 млрд руб. выручки и операционный убыток после налога 2,713 млрд руб. Отчетность показывает 44,067 млрд руб. долгосрочных и 37,867 млрд руб. краткосрочных займов в выбывшем контуре. Она не раскрывает договор купли-продажи, кредиторов, гарантии прежней группы и распределение долга между российскими обществами.

Вторая сделка также описана как безденежная. «Лента» сообщила, что получила 100% ООО «РБФ Ритейл», приняв долговые обязательства приобретаемой компании в оплату доли. В периметр названы 75 гипермаркетов, четыре арендованных распределительных центра и выручка сети 142 млрд руб. за 2025 год. Эти 142 млрд руб. не совпадают с 126,171 млрд руб. из отчетности O’KEY Group, поскольку могут использовать иной период, определение выручки или периметр. Без сверки нельзя выбирать одно число как ошибочное.

Продолжающийся бизнес «ДА!» финансово отделен. За 2025 год O’KEY Group сообщила 79,996 млрд руб. выручки, 7,914 млрд руб. EBITDA и 2,031 млрд руб. чистой прибыли от продолжающейся деятельности. В российской РСБУ-карточке ООО «Фреш Маркет» отражены 80,535 млрд руб. выручки и 1,873 млрд руб. чистой прибыли. Близость сумм не делает отчетности тождественными: МСФО включает консолидационные корректировки, аренду, недвижимость и другие общества.

Отчетность «ДА!» содержит отдельный капиталовый вопрос. На конец 2025 года признан отложенный налоговый актив 3,528 млрд руб. по накопленным налоговым убыткам ООО «Фреш Маркет». Руководство рассчитывает использовать его к 2029 году при допущении примерно 40 новых магазинов ежегодно в 2026–2029 годах. Это оценка будущей налогооблагаемой прибыли, а не денежный актив и не гарантия открытия магазинов.

Доказаны нулевое денежное возмещение первой продажи, принятие долга во второй, финансовые показатели двух отделенных бизнесов и налоговая оценка «ДА!». Не доказаны скрытая денежная оплата, прощение долга, перенос убытков на кредиторов или заранее согласованная цена перепродажи.